중동부유럽

ㅁ [Grexit 가능성] 구제금융 협상 결렬시 일시적 디폴트는 발생할 수 있으나, 장기화 되지는
    않을 전망. Grexit는 발생 가능성이 낮은 Tail Risk
    ㅇ 과거 협상사례를 볼 때 Grexit가 유발할 경제적ㆍ정치적 위험을 감안하여 디폴트 이전 또는
         일시적 디폴트 이후에라도 합의를 도출할 가능성

ㅁ [유로존] Grexit시 대출금 회수가 불투명해지고 전염우려가 제기되면서 일시적 성장후퇴
    예상. 그러나 `12년보다는 파급력 약화
    ㅇ 각종 대출금에서 손실발생이 우려되나, 시리자 집권시의 Grexit 가능성은 `12년 이후 지속적으로
         제기되어 왔기 때문에 과거보다 충격은 제한적
    - `12년에는 GDP성장률이 2.0%p 하락할 것으로 예상(JPMorgan)되었으나, 이번에는 성장률
        감소폭이 1.0%p에 그칠 것(BoA)

ㅁ [그리스] 뱅크런 및 금융시스템 붕괴, 민관기관 디폴트, 高인플레이션 예상
    ㅇ 금융시스템 붕괴 및 유로화 부채 상환부담 증가, 대외교역 위축 등으로 공공부문과 기업들의
         연쇄적 디폴트 불가피
    ㅇ 통화가치 절하로 수출경쟁력은 제고될 수 있으나, EU 탈퇴로 관세ㆍ비관세 장벽이 높아지면서
         수출확대에 한계 발생

ㅁ [여타지역] 금융시장이 일시 충격을 받겠지만, 점차 정상을 되찾을 전망이며 성장률에
    미치는 부정적 영향도 크지 않을 가능성     
    ㅇ 단기적으로 주가가 불안한 움직임을 보이겠지만, 지역간 통화정책 방향과 강도의 차이,
        기업실적 차이 등으로 Grexit의 영향은 점차 소멸
    ㅇ Grexit는 금리보다 환율 경로를 통해 여타국 성장률에 부정적으로 작용 하겠으나 하락폭은 감내
        가능한 수준

ㅁ [평가 및 전망] 단기적으론 Grexit가 상당한 위험요인이지만 중장기적 으로 유로존
    안정요인이 될 것이라는 견해도 제기
    ㅇ Grexit는 불확실성 해소 및 경제 동질성 강화, 정치적 안정, 급진세력 견제 등으로 경제성장 
        요인(잠재성장률 +0.5%p)이 될 전망(MS, Unicredit, Deutsche bank)